Teruglopende dealflow: waarom blijft aanwerving in private equity toch sterk?

De activiteit op het gebied van private equity-transacties is in heel Europa, inclusief België, sinds 2023 aanzienlijk afgenomen. Het transactievolume en het aantal exits blijven ver onder het hoogtepunt van 2021, nu de IPO-markten grotendeels gesloten zijn en sponsor-to-sponsor-activiteiten selectiever zijn geworden.   

Ondanks deze afkoeling van de dealactiviteit is de werkgelegenheid binnen door PE gesteunde Belgische portefeuilles opmerkelijk goed op peil gebleven.  

“Mensen gaan ervan uit dat minder transacties ook minder aanwervingen betekenen”, zegt Christophe Paquay, senior manager bij global talent solutions specialist Robert Walters. “Maar wat we in werkelijkheid zien, is het tegenovergestelde: langere houdperiodes en strengere prestatievoorwaarden zorgen ervoor dat er meer behoefte is aan ervaren medewerkers, niet minder.” 

Langere houdperiodes en een uitvoeringsgericht model voor waardecreatie 

België volgt de bredere Europese trend: langere houdperiodes, beperkte hefboomwerking en herziening van plannen voor waardecreatie om de focus te leggen op fundamentele factoren. Private-equitybedrijven besteden meer tijd aan het verbeteren van de prestaties van bestaande activa, waardoor de behoefte aan talent op het gebied van bedrijfsvoering en senior leiderschap toeneemt. 

Hoge financieringskosten en conservatieve kredietverstrekking hebben het rendement van meervoudige expansie beperkt. In plaats daarvan hangt de waarde nu af van EBITDA-groei, kasstroomgeneratie, discipline op het gebied van werkkapitaal en operationele veerkracht. 

“Als gevolg daarvan is het aannemen van personeel duidelijk verschoven van dealteams naar operationele partners, portefeuillemanagers en C-suite-talent met een trackrecord in het doorvoeren van veranderingen onder PE-eigendom”, legt Paquay uit. “Er is vooral veel vraag naar expertise op het gebied van prijsstelling, kostenbeheersing, werkkapitaal en governance.” 

De marktdynamiek in België verscherpt de uitdaging op het gebied van talent 

Deze trend is het duidelijkst zichtbaar in het middensegment van de Belgische markt, waar portefeuilles vaak geconcentreerd zijn in sectoren zoals industrie, gezondheidszorg, farmacie en B2B-diensten.   

Regionale en sectorale waarderingsverschillen, in combinatie met een tweetalig milieu, vergroten de uitvoeringsrisico's en maken bekwaam leiderschap cruciaal. Het beperkte aanbod aan tweetalige Nederlands-Franse leidinggevenden, vooral met ervaring in private equity, maakt het rekruteren nog complexer.   

Bovendien verhogen de strenge arbeidswetten in België de kosten en uitdagingen om leiderschapsfouten recht te zetten, waardoor private equity-bedrijven prioriteit geven aan grondige beoordelings- en zoekprocessen.   

Trends in dealstructurering, zoals een toename van verkopersleningen en het gebruik van W&I-verzekeringen, weerspiegelen verder het voorzichtige sentiment en vergroten de noodzaak aan sterke managementteams om risico's te beperken en waardecreatie te stimuleren. 

Implicaties voor executive search in België 

Aangezien private-equityfondsen operationele capaciteiten eerder in de eigendomscyclus integreren, wordt executive search in het Belgische deal-ecosysteem steeds meer een strategische functie in plaats van een transactionele.  

 “In de krappe en relatiegedreven Belgische markt is toegankelijkheid alleen niet meer voldoende”, zegt Christophe Paquay. “Het draait om inzicht: leiders identificeren die waarde kunnen creëren onder het bestuur van sponsors, over taalbarrières heen en binnen een veeleisend arbeidsrechtelijk kader.” 

De meest effectieve zoekopdrachten combineren: 

• Diepgaande netwerken in het middensegment van de Belgische markt 
• Inzicht in sponsorbestuur en hefbomen voor waardecreatie 
• Beoordeling van tweetaligheid en culturele vaardigheden 
• Grondige evaluatie van operationele leiderschapskwaliteiten 
   

Geen tegenstrijdigheid  

De werkgelegenheid is niet ondanks de recessie veerkrachtig gebleven, maar juist omdat private equity een uitvoeringsgerichte fase is ingegaan.

Nu exits worden uitgesteld en de hefboomwerking wordt beperkt, is operationele capaciteit cruciaal geworden voor het beschermen en genereren van rendement. 

“Dit is geen tegenstrijdigheid”, concludeert Paquay. “Het is een structurele verschuiving in de manier waarop Belgische PE-bedrijven waarde creëren en beschermen.” 

Meer weten?

Onze gratis digitale salary survey tool geeft je inzicht in de meest recente trends op de arbeidsmarkt en een overzicht van gangbare salarissen in jouw domein. Op zoek naar nieuwe medewerkers? Stuur je vacature door of contacteer één van onze gespecialiseerde consultants.